在國家多項政策和資金的大力扶持下,我國的水務(wù)行業(yè)正蓬勃發(fā)展,目前,水務(wù)行業(yè)循環(huán)的產(chǎn)業(yè)鏈框架已形成,而未來將向概念廠方向挺近,市場空間非常廣闊。
穩(wěn)健前行未來可期 我國水務(wù)行業(yè)發(fā)展趨勢面面觀
水務(wù)行業(yè)循環(huán)化的產(chǎn)業(yè)鏈框架已形成,當(dāng)下開始強(qiáng)調(diào)資源化,重視處理后水質(zhì)的功能性回用;后續(xù)需要進(jìn)一步提升能源化,向概念水廠的方向挺進(jìn);行業(yè)補(bǔ)鏈后,新增諸多市場空間有待開發(fā)。
多項大型政策助力水務(wù)行業(yè)開啟廣闊市場空間。上半年水務(wù)市場最大政策利好,來自“水十條”的出臺,開啟數(shù)萬億水務(wù)市場空間;再加上開始實施新環(huán)保法,發(fā)布環(huán)保稅的征求意見稿,以及多項新增行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等,都給予水務(wù)行業(yè)政策利好。
各重點環(huán)節(jié)的狀況:
1)水源地保護(hù)的重點是地表水,涉及生態(tài)水體修復(fù),需要盈利模式創(chuàng)新,例如特許經(jīng)營獲取資源費、林業(yè)共生等;
2)供水行業(yè)相對成熟,推進(jìn)智慧水務(wù)實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級;
3)污水行業(yè)擴(kuò)能提標(biāo)尚存市場空間,農(nóng)村生活污水處理市場啟動;
4)工業(yè)廢水處理市場受宏觀經(jīng)濟(jì)下鄉(xiāng)影響,增量減少,但越來越多的行業(yè)開始制定排污標(biāo)準(zhǔn),且監(jiān)管趨嚴(yán),存量處理的市場空間大;
5)管網(wǎng)建設(shè)隨城鎮(zhèn)化推進(jìn)和水務(wù)需求增加而持續(xù)增長,海綿城市的火爆增厚該方向的需求;
6)再生水利用在尋找資源化的出路,當(dāng)前主要是補(bǔ)充河道、景觀水體和工業(yè)回用,隨著污水處理出水水質(zhì)的提升,再生水將有更大用武之地;
7)污泥處理將成為重點發(fā)展環(huán)節(jié),我們認(rèn)為應(yīng)將其納在水處理環(huán)節(jié),走厭氧消化技術(shù)路線,形成能源化,而非當(dāng)前的焚燒處理。
水務(wù)行業(yè)后市的熱點及主要投資領(lǐng)域方向:
1)智慧水務(wù)(水務(wù)行業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展的必然方向);
2)污泥(源頭減量,并帶有資源化和能源化的技術(shù)型公司);
3)農(nóng)村環(huán)境(符合政策發(fā)展趨勢,重視鄉(xiāng)鎮(zhèn)、農(nóng)村污水治理);
4)工業(yè)廢水(環(huán)保稅、排污費的雙重要求,讓工業(yè)廢水治理成為排污企業(yè)的剛需)。
水務(wù)板塊上半年表現(xiàn):水務(wù)板塊業(yè)績穩(wěn)步發(fā)展,上半年營業(yè)收入規(guī)模達(dá)221.4億,同比增長4.2%;行業(yè)毛利率為33.4%,較去年同期提升0.4個百分點,受益于智慧水務(wù)等產(chǎn)業(yè)升級方式的推進(jìn),成本得到進(jìn)一步控制;行業(yè)凈利潤修正值為35.07億,同期增幅為4.9%,與收入增長相匹配。
估值討論:水務(wù)行業(yè)板塊整體PE目前約為44.84,已回歸至大漲前的估值水平,在“水十條”、“十三五”等政策規(guī)劃的強(qiáng)力帶動作用下,我們看好水務(wù)板塊后市的整體估值超過1年前和2年前的水平。
優(yōu)質(zhì)標(biāo)的推薦:我們推薦技術(shù)型或綜合型水務(wù)公司,結(jié)合公司的綜合實力、業(yè)績和成長性,以及當(dāng)前的價位等因素,我們看好碧水源、興蓉環(huán)境、中電環(huán)保。 來源:中國環(huán)保在線