1)節(jié)水、增產(chǎn),大力發(fā)展節(jié)水灌溉需求迫切:我國屬于中度缺水國家且水資源區(qū)域分布不均,農(nóng)業(yè)用水占到60%以上,大水漫灌現(xiàn)象明顯,不僅造成水資源的極大浪費(fèi),且影響糧食畝產(chǎn);如今農(nóng)業(yè)用水紅線劃定,國家糧食安全愈發(fā)緊迫,節(jié)水、增產(chǎn)的需求更加迫切,國家鼓勵(lì)發(fā)展節(jié)水灌溉邏輯清晰。 2)政策加碼、動(dòng)力充足,“十三五”行業(yè)迎來爆發(fā)期:近期,行業(yè)政策頻發(fā)、投資加碼、發(fā)展規(guī)劃已定,土地流轉(zhuǎn)、高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田改造、水肥一體化的趨勢(shì)明晰,均為節(jié)水灌溉發(fā)展提供確定性保障,我們預(yù)計(jì)行業(yè)將于“十三位”期間迎來爆發(fā)期。

空間預(yù)測(cè):“十三五”期間,行業(yè)符合增速近14%

根據(jù)財(cái)政部發(fā)布的《全國農(nóng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展規(guī)劃(2015~2030年)》中的目標(biāo), 到2020年,我國農(nóng)田有效灌溉率、節(jié)水灌溉率分別達(dá)到55%、64%,發(fā)展高效節(jié)水灌溉面積2.88億畝,按照高效節(jié)水建設(shè)成本1200元/畝來測(cè)算,十三五期間,市場(chǎng)規(guī)模在千億以上,符合增速近14%。

模式研判:PPP 將成為行業(yè)主流模式

有人建、沒人管成為行業(yè)發(fā)展頑疾,PPP 機(jī)制成為最佳選擇。經(jīng)濟(jì)性來看,我國農(nóng)業(yè)用水水價(jià)過低,農(nóng)民節(jié)水意識(shí)薄弱,政府建成后缺乏管理主體;另外, 我國農(nóng)田水利建設(shè)惡性競(jìng)爭明顯,維修期過短,難以保證做出優(yōu)質(zhì)的長壽工程, 造成財(cái)政資金浪費(fèi),維護(hù)常態(tài)化成為政府重要思考方向。如今,水權(quán)改革加速推進(jìn),三大成功模式復(fù)制性高,云南PPP 模式實(shí)現(xiàn)農(nóng)民、政府、社會(huì)資本利益深度綁定,模式優(yōu)越。所有權(quán)、運(yùn)營權(quán)的結(jié)合將成為未來農(nóng)田水利設(shè)施建設(shè)常態(tài),PPP 機(jī)制成為最佳選擇。

選股邏輯:資源稟賦、模式、資金、技術(shù)助力企業(yè)成功突圍

1)節(jié)水灌溉最大的特點(diǎn)在于惠民生,與政府投入密切相關(guān),政府資源稟賦成為企業(yè)能否成功突圍的主要看點(diǎn);2)目前我國節(jié)水灌溉行業(yè)缺乏的是運(yùn)營者、管理人,如何實(shí)現(xiàn)資金的迅速回籠凸顯出模式選擇的重要性;3)節(jié)水設(shè)備存在一定技術(shù)壁壘,且工程項(xiàng)目建設(shè)周期較長,資金及技術(shù)也將成為選擇公司的重要參考。重點(diǎn)推薦京藍(lán)科技,建議關(guān)注大禹節(jié)水、新疆天業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。   來源：長江證券