8月16日，銀川市產(chǎn)權(quán)交易中心公告稱，銀川市自來水有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目的中標者是：中鐵一局集團有限公司(下稱“中鐵一局”)和天津創(chuàng)業(yè)環(huán)保集團股份有限公司(下稱“創(chuàng)業(yè)環(huán)保”)這兩家國有企業(yè)組成的聯(lián)合體。

    此前5天，銀川污水處理有限公司TOT項目也名花有主，中標人是馬來西亞的達力集團和北京美華博大環(huán)境工程有限公司(下稱“美華博大”)這兩家外資企業(yè)聯(lián)合體。

    從公布的中標價格來看，這兩大項目均是高溢價中標。

    今年3月，在項目招標的關(guān)鍵時期，銀川市將自來水價格上調(diào)了48.6%。有觀察者提出質(zhì)疑，水務(wù)轉(zhuǎn)讓的高溢價和水價上調(diào)之間是否相關(guān)？

    此前蘭州的水務(wù)改革曾引起社會廣泛爭議，外資中標者被指為推高水價的罪魁。每個城市的水務(wù)項目轉(zhuǎn)讓，都必須經(jīng)歷消費者的反復(fù)拷問，銀川將如何應(yīng)對？

    國企外企各中一標

    國務(wù)院日前頒布的“非公經(jīng)濟新36條”，鼓勵民間資本進入城市供水領(lǐng)域并參與市政公用企事業(yè)單位的改組改制。但本次銀川的水務(wù)項目轉(zhuǎn)讓，卻只有國資和外資的身影。

    就銀川自來水項目而言，中鐵一局作為牽頭中標者多少有點出人意料。

    中鐵一局是中國中鐵股份有限公司的全資子公司，強項在于鐵路和公路工程，此前“涉水”項目不多。中鐵一局曾參與蘭州一個污水處理廠的競標，但最終敗給了成都排水公司。

    據(jù)銀川當?shù)匾晃恢槿耸肯虮緢笸嘎?，中鐵一局曾和銀川污水處理有限公司有過合作，這段姻緣成為中鐵一局中標銀川自來水項目的因素之一。

    據(jù)該人士介紹，中鐵一局承建了全國50%以上的鐵路給排水工程，在水務(wù)領(lǐng)域絕非新手。2008年，中鐵一局曾經(jīng)聯(lián)手銀川污水處理公司，獲得安徽馬鞍山第二污水處理廠的TOT項目。

    本次銀川自來水項目由中鐵一局與創(chuàng)業(yè)環(huán)保聯(lián)合體中標。創(chuàng)業(yè)環(huán)保(600874.SH，01065.HK)是中國首家以污水處理為主業(yè)的A+H股上市公司，在天津、江浙、西北等地區(qū)的水務(wù)市場均有投資。

    根據(jù)轉(zhuǎn)讓項目公告，中鐵一局與創(chuàng)業(yè)環(huán)保聯(lián)合體以6億多元獲得銀川市自來水總公司43.21%的股權(quán)，在股權(quán)變更登記后，銀川市國資委占股51%。

    而銀川污水處理項目，則由達力集團與美華博大聯(lián)合體以8.1億元中標，銀川污水處理有限公司所屬的第一、二、三、四污水處理廠資產(chǎn)權(quán)益(含第一、第三中水廠)將以TOT方式轉(zhuǎn)讓給達力集團與美華博大聯(lián)合體。

    TOT模式是指，政府將已建好項目的產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)有償轉(zhuǎn)讓給投資人，由其進行運營管理；投資人在約定的時間內(nèi)通過經(jīng)營收回全部投資并得到合理的回報，在合約期滿之后，將項目交還給政府部門。

    公開資料顯示，達力集團是馬來西亞的一家水務(wù)公司，已在吉隆坡證交所掛牌上市，近年來一直希望拓展中國市場；而北京美華博大是一家水和環(huán)境工程總承包商和運營商，由瑞華國際投資有限公司控股60%。

    高溢價待考

    銀川自來水股權(quán)轉(zhuǎn)讓項目從2009年9月起就接受詢價，至今約一年時間，有多家公司報價競標，而中鐵一局與創(chuàng)業(yè)環(huán)保聯(lián)合體以高溢價最終勝出。

    銀川自來水項目的三個候選中標單位，分別是中鐵一局與創(chuàng)業(yè)環(huán)保聯(lián)合體、深圳市金信安水務(wù)集團有限公司和摩根大通亞洲基礎(chǔ)設(shè)施基金聯(lián)合體、柏林水務(wù)中國控股有限公司。

    據(jù)銀川當?shù)刂槿耸客嘎叮y川自來水項目改制招商前的真實資產(chǎn)為1.29億元，此后評估價一路看漲，達到8.8億元。涉及轉(zhuǎn)讓的43.21%的股權(quán)價值為3.8億元。

    從三個中標單位的報價來看，摩根大通聯(lián)合體的價格為3億多元，柏林水務(wù)為4億多，而中鐵一局與創(chuàng)業(yè)環(huán)保聯(lián)合體出價高達6億以上，溢價達57.9%。最終，摩根大通和柏林水務(wù)兩個外來者退出競爭。

    擔(dān)任銀川市政府水務(wù)轉(zhuǎn)讓項目顧問的北京大岳咨詢有限公司項目經(jīng)理蔡建升對本報表示，中鐵一局牽頭的聯(lián)合體本來計劃將自來水和污水處理兩個項目打包拿下，但考慮到兩塊業(yè)務(wù)之間差別較大，最終由更擅長污水處理的達力集團與美華博大聯(lián)合體中標污水項目。

    近年來，水務(wù)項目高溢價似乎已成為常態(tài)，但高溢價如何收回投資成本？

    水務(wù)行業(yè)絕非暴利——供水價格與污水處理價格由政府物價部門決定，水務(wù)公司利潤取決于運營效率。2009年，作為全球水務(wù)行業(yè)標桿的威立雅水務(wù)集團營收300億歐元，但利潤僅僅5億歐元。

    曾斥資17.1億人民幣參股蘭州排水集團的威立雅水務(wù)集團，聲稱蘭州項目一直虧損，而蘭州每次水價上調(diào)，威立雅都被輿論推至風(fēng)口浪尖。

    在談到水務(wù)資產(chǎn)溢價轉(zhuǎn)讓的問題時，清華大學(xué)水業(yè)政策研究中心主任傅濤認為，溢價所得實質(zhì)上是政府用其他資產(chǎn)、收益或者承諾換來的，隱患要在數(shù)十年后才會發(fā)作，買單者則是政府和公眾。

    今年3月，正是銀川水務(wù)轉(zhuǎn)讓的關(guān)鍵時期，銀川市政府公布了該市自來水價格的調(diào)整方案，到2011年綜合水價每立方米上調(diào)0.7元至2.14元，上調(diào)幅度為48.6%。

    銀川市物價局局長昝世英說，“近年來，電價、原材料、維修費、燃油費、人工費等各項費用成本不斷上漲，使現(xiàn)行水價和供水成本形成長期的倒掛局面。”

    對于公眾關(guān)于銀川水價上調(diào)與水務(wù)高溢價轉(zhuǎn)讓有關(guān)的質(zhì)疑，北京大岳咨詢公司項目經(jīng)理蔡建升表示，政府每次調(diào)整水價都要經(jīng)過價格聽證會，并不會為了股權(quán)受讓方的利益而亂漲價。