8月22日,漢威電子公告披露非公開發(fā)行股票預(yù)案,公司擬非公開發(fā)行A股股票數(shù)量不超過3700萬股,募集資金總額不超過13.27億元。

點(diǎn)評:

非公開發(fā)行擬投智慧水務(wù)、智慧熱力、智慧市政方向,物聯(lián)網(wǎng)平臺逐步完善。本次非公開發(fā)行募集資金將主要用于公司智慧水務(wù)及智慧熱力板塊的智慧化改造及運(yùn)營項(xiàng)目,同時(shí)配套提升智慧市政綜合管理系統(tǒng)軟件的開發(fā)及應(yīng)用能力,通過物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)施方案切實(shí)解決水務(wù)及熱力行業(yè)的資源漏失嚴(yán)重、能耗效率過低、管線故障頻發(fā)、小表集抄不智能、管理水平低下等實(shí)際問題,打造智慧市政改造及運(yùn)營的項(xiàng)目標(biāo)桿。增發(fā)13.3億元,除了補(bǔ)流2億之外,資金將分別投向:智慧水務(wù)3.1億、智慧熱力4.5億、智慧市政綜合管理系統(tǒng)1.0億、上海運(yùn)營及研發(fā)中心2.8億,公司物聯(lián)網(wǎng)平臺將逐步完善。

控股子公司高新供水承擔(dān)智慧水務(wù)項(xiàng)目,為公司打造水務(wù)項(xiàng)目標(biāo)桿。智慧水務(wù)是指把傳感器嵌入和裝備到水的社會循環(huán)系統(tǒng)中,完成數(shù)字城市與物理城市對接,更加高效、靈活對市政水務(wù)進(jìn)行規(guī)劃,是智慧城市重要組成部分。公司以控股65%的子公司高新供水作為項(xiàng)目承擔(dān)方,募集資金3.06億元,借鑒智慧燃?xì)馀c智慧水務(wù)高度重合的關(guān)鍵技術(shù)優(yōu)勢以及成功經(jīng)驗(yàn),將其打造為智慧水務(wù)標(biāo)桿項(xiàng)目。我們預(yù)計(jì)公司智慧水務(wù)借助階梯水價(jià)和水務(wù)PPP15年將成為爆發(fā)元年。

公司控股漢威智源65%進(jìn)入智慧熱力板塊,將成為新的盈利增長點(diǎn)。漢威電子以現(xiàn)金出資持有漢威智源65%股權(quán),高新投資以鄭州高新熱力公司100%股權(quán)出資持有漢威智源35%股權(quán),漢威智源將成為漢威電子的控股子公司。此次募集4.46億元將用于培育和打造智慧熱力板塊發(fā)展,我們預(yù)計(jì)16年開始熱力板塊有望盈利爆發(fā)。

沈陽金建承擔(dān)的智慧市政綜合管理系統(tǒng)項(xiàng)目,為公司提高核心競爭力。全資子公司沈陽金建,為公司智慧城市事業(yè)群的業(yè)務(wù)開拓主體,募投0.96億元,一方面保持?jǐn)?shù)字城市領(lǐng)域技術(shù)領(lǐng)先性,增強(qiáng)核心競爭力;另一方面提高市政行業(yè)數(shù)字化領(lǐng)域差異化定制能力,提升產(chǎn)品競爭力。該項(xiàng)目內(nèi)部收益率接近19%,回收期6年。

投資評級與估值:我們下調(diào)15年并上調(diào)16年歸母凈利潤預(yù)測分別為1.24、1.74億元(原先為1.33、1.69億元),對應(yīng)15-17年EPS分別為0.85、1.19、1.48元。我們認(rèn)為公司下半年將加速完善物聯(lián)網(wǎng)平臺,橫跨智慧市政、工業(yè)安全、環(huán)保監(jiān)治、居家健康四大業(yè)務(wù)板塊,接下來智慧燃?xì)?、水?wù)、熱力訂單有望超預(yù)期,VOCs和工業(yè)安全有望受益政策驅(qū)動(dòng)加速,外延擴(kuò)張預(yù)期強(qiáng)勁,短期雖有補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn),考慮中長期前景,維持“買入”評級。   來源：騰訊財(cái)經(jīng)