2015年12月公司剝離原有商業(yè)地產(chǎn)和煤炭/礦業(yè)板塊虧損資產(chǎn),開始集中資源發(fā)展綠色智慧城市規(guī)劃建設(shè)和投資運(yùn)營,加快轉(zhuǎn)型生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域。同時,圍繞戰(zhàn)略定位,以設(shè)立子公司拓展業(yè)務(wù)形式,公司著力推進(jìn)轉(zhuǎn)型發(fā)展。

目前,孫公司京藍(lán)能科在節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展已逐步進(jìn)入項目落地期,并有望成為公司重要的盈利增長點(diǎn)。而子公司京藍(lán)生態(tài)和京藍(lán)環(huán)宇分別在農(nóng)業(yè)水肥一體化節(jié)水灌溉等方面,以及智慧城市建設(shè)方面取得了一定進(jìn)展,為智慧生態(tài)業(yè)務(wù)的持續(xù)開拓奠定了良好開局。

2、收購沐禾節(jié)水，加速轉(zhuǎn)型發(fā)展

公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買沐禾節(jié)水100%股權(quán)。沐禾節(jié)水是中國領(lǐng)先的微灌和智能灌溉解決方案提供商,擁有節(jié)水灌溉完整產(chǎn)業(yè)鏈,綜合競爭優(yōu)勢明顯;同時,其具備較強(qiáng)的盈利能力。

以農(nóng)業(yè)節(jié)水作為切入點(diǎn),沐禾節(jié)水將助力公司打造節(jié)水全產(chǎn)業(yè)鏈并逐步實(shí)現(xiàn)智慧節(jié)水發(fā)展,而智慧節(jié)水的持續(xù)突破,則將為公司全面開拓智慧生態(tài)業(yè)務(wù)、加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型奠定堅實(shí)基礎(chǔ)。另一方面,沐禾節(jié)水業(yè)績承諾為2015-2018年實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤將分別不低于0.91、1.23、1.47和1.71億元。收購沐禾節(jié)水,將為公司盈利增長提供保障,進(jìn)而為公司持續(xù)推進(jìn)轉(zhuǎn)型發(fā)展帶來強(qiáng)有力的支撐。

3、實(shí)際控制人大比例參與定增，彰顯對公司未來發(fā)展信心

公司重大資產(chǎn)重組擬發(fā)行股份募集不超過15.7億元配套資金(發(fā)行價格16.54元/股),其中,公司實(shí)控人郭紹增先生控制的3家公司將參與認(rèn)購13.7億元,鎖定期36個月。實(shí)控人大比例參與3年期定增,顯示出其對公司長期發(fā)展的堅定信心。

另外,配套融資完成后,實(shí)控人持有公司的股權(quán)將從目前的18.65%提升至46.28%。實(shí)控人控制權(quán)的增強(qiáng),將有利于公司的管理及后續(xù)資本運(yùn)作,有望助推公司加快轉(zhuǎn)型發(fā)展。

4、創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式拓展加快，持續(xù)高成長可期

與政府形成戰(zhàn)略合作關(guān)系,運(yùn)用PPP等創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式,公司在智慧生態(tài)等領(lǐng)域的拓展逐步加快,目前已同呼倫貝爾市、翁牛特旗、托克托縣等地政府簽訂了相關(guān)的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議,涉及總投資接近50億元。充裕的訂單儲備為公司的快速發(fā)展提供了有利的條件,而后續(xù)隨著創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式復(fù)制的加快以及相關(guān)項目的持續(xù)落地,公司將有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)高成長。

投資建議：

假設(shè)2016年9月底公司完成重大資產(chǎn)重組,沐禾節(jié)水實(shí)現(xiàn)并表,預(yù)計2016-18年公司歸母凈利潤分別為0.58/1.90/2.49億元,攤薄后的EPS分別為0.18/0.58/0.76元/股,對應(yīng)PE分別為96X/30X/22X。

分析師認(rèn)為,公司戰(zhàn)略思路清晰,轉(zhuǎn)型步伐堅定有力,同時,新業(yè)務(wù)模式拓展不斷加速,推動高成長可期。此外,實(shí)控人大比例、高價參與定增,或為公司股價提供較高安全墊。綜上,首次覆蓋給予公司“買入”的投資評級。

風(fēng)險提示：重大資產(chǎn)重組進(jìn)展遲緩或未獲批準(zhǔn);訂單落地不及預(yù)期。    來源：證券時報網(wǎng)