2016年8月18日，三川智慧公布了2016年半年報(bào)，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.21億元，歸母凈利潤(rùn)0.74億元，EPS為0.07元。

平安觀(guān)點(diǎn)：

房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷導(dǎo)致公司收入增速下滑：上半年公司營(yíng)收3.21億元，同比增長(zhǎng)2.64%，其中，機(jī)械水表、智能水表收入同比增長(zhǎng)-5.73%、24.25%，毛利增長(zhǎng)6.93%、2.89%。分季度看，二季度收入同比下降1.9%，增速較2014、2015年有所放緩。由于2015年房地產(chǎn)市場(chǎng)銷(xiāo)量不景氣，公司收入亦受此影響出現(xiàn)放緩，我們認(rèn)為這一趨勢(shì)有望延續(xù)到4季度。

研収費(fèi)用增長(zhǎng)引領(lǐng)費(fèi)用上升：上半年公司銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)14.9%、24.4%，主要由于員工薪酬與研収費(fèi)用增加400萬(wàn)元所致?？鄢袇зM(fèi)用的增長(zhǎng)，公司上半年兩項(xiàng)費(fèi)用增速15%左右，仍然超過(guò)我們預(yù)期。

上半年公司新增專(zhuān)利2項(xiàng)、軟件著作權(quán)8項(xiàng)，在智慧水務(wù)領(lǐng)域積極布局。

智慧水務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)：公司在智慧水務(wù)領(lǐng)域布局主要沿兩大方向進(jìn)行：

“云聯(lián)網(wǎng)+”：報(bào)告期內(nèi)公司設(shè)立了上海三川愛(ài)水科技有限公司、收購(gòu)三川國(guó)德19.5%股權(quán)，其共同打造的智慧水務(wù)亐平臺(tái)可幫助供水公司降低產(chǎn)銷(xiāo)差率、提高企業(yè)供水穩(wěn)定性與經(jīng)濟(jì)效益。此外公司亦開(kāi)収愛(ài)水科技App，幫助用水居民遠(yuǎn)程繳費(fèi)以及查看用水?dāng)?shù)據(jù)，目前活躍用戶(hù)已近4萬(wàn)。

“智慧水務(wù)”：為配合在“云聯(lián)網(wǎng)+”的布局，公司去年8月開(kāi)始研収基于NB-Iot技術(shù)的智能水表，現(xiàn)已開(kāi)収成功滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求的超聲波物聯(lián)網(wǎng)水表幵在華為實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行測(cè)試。公司目前擁有包括物聯(lián)網(wǎng)水表、超聲波水表等多種智能水表，市場(chǎng)占有率30%以上，與華為的合作將加快智能水表的銷(xiāo)售，鞏固公司在智慧水務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施的優(yōu)勢(shì)。

盈利預(yù)測(cè)與估值：隨著公司NB-Iot物聯(lián)網(wǎng)水表研収完成以及與華為合作的推進(jìn)，我們預(yù)期公司智能水表銷(xiāo)量在四季度有望進(jìn)一步加快，機(jī)械水表亦有望隨著去年年末房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖出現(xiàn)增長(zhǎng)，維持盈利預(yù)測(cè)不變。我們預(yù)測(cè)公司2016--2018年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為7.39億、8.08億、8.84億元；每股收益分別為0.15、0.17、0.19元。    來(lái)源：和訊網(wǎng)