訂單周期恢復(fù)趨勢延續(xù),跨領(lǐng)域多元發(fā)展進入收獲期。2014年公司演繹訂單趨勢拐點向上與相關(guān)多元突破的主要邏輯,3季度這一趨勢進一步得到驗證。2014年前3季度公司收入同增11.5%,源于13年生效訂單有限;凈利潤同增21%,得益于匯兌損益的正面貢獻,業(yè)績符合預(yù)期;我們維持公司2014/15年EPS為1.13、1.39元,考慮到公司順政策周期業(yè)績穩(wěn)健恢復(fù),且跨領(lǐng)域水處理端取得重大突破,維持增持,維持目標(biāo)價25元。

　　對外工程幫扶周期向上,公司充分受益領(lǐng)導(dǎo)人“兩亞一行”共建“一帶一路”構(gòu)想。三相聯(lián)動與相關(guān)多元化戰(zhàn)略在近年內(nèi)多點布局,2014年逐步迎來兌現(xiàn)成效。國家領(lǐng)導(dǎo)人提出共建“絲綢之路經(jīng)濟帶”和“21世紀(jì)海上絲綢之路”的構(gòu)想,加強對東南亞、中亞、南亞等區(qū)域的合作對接,形成歷史性發(fā)展機遇。中工國際前10月累計公告新簽訂單24億,同比13年翻倍增長;上半年生效訂單8.8億同增48%,奠定15年產(chǎn)值規(guī)模的增速提升。

　　水處理領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)多元化的重點突破,示范性訂單與技術(shù)引領(lǐng)造就中長期看點。沃特爾憑借旗下Oasys公司技術(shù)優(yōu)勢,前后簽署華能長興電廠(國內(nèi)首單正滲透零排放水處理)、山東信發(fā)(國內(nèi)石灰預(yù)處理系統(tǒng)最大處理水量工程);10月22日與中石化集團成立國內(nèi)首個“工業(yè)廢水零排放實驗室、海水淡化及綜合利用實驗室”,有望加速正滲透技術(shù)在國內(nèi)的推廣運用,同時實現(xiàn)大客戶開拓的戰(zhàn)略互補,形成相關(guān)多元發(fā)展的長期亮點。