水資源安全問題日益嚴(yán)重,水資源價值重估利好給水深度處理行業(yè)。中國是一個干旱缺水嚴(yán)重的國家,人均淡水資源量只有2200立方米,在世界上名列121位,且近年來中國人均水資源量呈下降趨勢。國內(nèi)淡水河流的水質(zhì)情況也不容樂觀,海河、淮河、黃河等河流污染較為嚴(yán)重。如今的自來水水質(zhì)隱患比較多,直接影響到了我們飲用水的安全問題。隨著水權(quán)交易、階梯水價等政策的推出和逐步落地,水資源價值得到合理回歸的趨勢已經(jīng)形成。基于中國水資源稀缺以及部分區(qū)域水質(zhì)不容樂觀,未來水資源安全問題引起高度重視、水資源價值面臨重估等因素助推給水深度處理行業(yè)迎來爆發(fā)式增長。

給水深度處理行業(yè)下游需求迎井噴,膜分離技術(shù)應(yīng)用日益廣泛。給水深度處理系統(tǒng)廣泛應(yīng)用于飲料(主要為包裝水)、市政供水及直飲水等與人們生活息息相關(guān)的領(lǐng)域。我國天然飲用礦泉水處于井噴態(tài)勢,市政飲用水行業(yè)規(guī)模巨大,市政給水深度改造尤為迫切,直飲水系統(tǒng)行業(yè)前景廣闊。膜分離技術(shù)在給水處理領(lǐng)域的應(yīng)用日益廣泛,被稱為“21世紀(jì)的水處理技術(shù)”。微濾一般能夠去除水中的細(xì)菌、灰塵,具有良好的除濁效果,超濾膜則可以去除病毒、大分子物質(zhì)及膠體等,反滲透膜主要用于去除水中溶解的無機(jī)鹽。

領(lǐng)先技術(shù)和國際合作優(yōu)勢構(gòu)筑公司核心競爭力。公司主營業(yè)務(wù)收入和利潤主要來自于水凈化系統(tǒng),MUF是公司在給水深度處理領(lǐng)域率先提出的概念,是公司的核心競爭力之一,被廣泛應(yīng)用于公司核心客戶(如農(nóng)夫山泉)的生產(chǎn)。公司與法國ICE合作始于2001年,在與ICE公司的合作過程中,公司在技術(shù)水平、管理水平及銷售水平上得到了全面提升,逐漸與國際接軌,掌握了國際先進(jìn)的技術(shù)及經(jīng)營理念。

投資建議。公司技術(shù)優(yōu)勢突出,與國際巨頭長期合作奠定公司行業(yè)地位,基于給水深度處理行業(yè)未來發(fā)展趨勢與公司經(jīng)營分析來看,公司2015~2017年水凈化處理系統(tǒng)業(yè)務(wù)將迎來快速增長,助推業(yè)績快速增長。我們預(yù)計公司2015~2017年歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1605.89萬元、2303.79萬元、3254.12萬元,按照最新股本攤薄后EPS分別為0.35元、0.51元、0.72元,首次覆蓋,給予“推薦”投資評級。

風(fēng)險提示。市場競爭加劇風(fēng)險、應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險、核心技術(shù)人員流失風(fēng)險。來源：騰訊財經(jīng)